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盈利预测：预计公司2018-2020营收为49.58、60.49和72.59亿元，由于公司17年业绩超预期，我们上调18、19年的归母净利7.28、8.56亿元至7.36、8.93亿元，2020年为10.70亿元，18-20年EPS分别为0.96、1.17和1.40元/股，对应动态PE为15倍、12倍、10倍。给予“买入”评级。

钢铁、石油石化等中上游板块盈利表现继续向好。8月份综合PMI产出指数为53.8%，较7月回升0.2个百分点；制造业PMI为51.3%，仍处于荣枯线之上，较7月增加0.1个百分点。分项来看，8月生产指数略有上行，但新订单、新出口订单均有所回落，产成品库存继续上行。此外，1月到7月规模以上工业企业主营业务收入同比增长9.9%，与上半年持平，利润总额同比增长17.1%，较上月回落0.1个百分点，每百元主营业务收入中的成本为84.45元，较去年同期下降0.35元。分行业来看，新增利润主要来源于石油、钢铁、建材、化工等板块。综合来看，我们认为石油石化、钢铁等中上游板块的盈利情况继续向好。

业绩大幅增长原因：1）PTA、聚酯吨毛利均出现明显恢复。我们估算，公司PTA、聚酯涤纶2017年单位毛利分别273/620元/吨，分别同比+106/+222元/吨。2）随着己内酰胺景气恢复，公司参股50%的恒逸己内酰胺盈利大幅增长，从2016年的7572万元增加到2017年的3.36亿。

法院认为，在没有实际交易的情况下，被告单位天嘉宜化工让他人为自己虚开增值税专用发票，骗取国家税款78381.32元，情节严重，其行为已经构成虚开增值税专用发票罪，陆金龙作为被告单位的直接责任人员，应以虚开增值税专用发票追究其刑事责任。天嘉宜化工退还所抵扣税款，可酌情从轻处罚。案发后，天嘉宜化工自动投案，如实供述自己的罪行，系自首，可以减轻处罚。

点评：公司业绩符合预期，2017年太阳纸业实现收入利润双升，主要原因在于2017年公司主要产品销量及销售价格均有所提升。太阳纸业作为木浆系浆纸生产龙头企业，无论从经销商渠道管理，公司生产成本管控，还是管理效率方面均为行业佼楚，盈利能力一直位于行业领先地位。随着国内环保政策逐步趋严，大量前期排放不达标的中小企业失去了环保红利，低效的生产能力导致其亏损而逐步退出市场，太阳纸业以其准确的决策和高效的执行力把握了这一历史机遇，通过合理扩产，逐步扩大市场份额。2018年公司公告将投产系列新增产能，分别为20万吨高档文化纸，80万吨瓦楞纸，40万吨阔叶浆（本数据引用公司2017年半年度报告在建产能数据），随着上述项目逐步投产，公司2018至2019年业绩提升步伐有望延续。

PTA：供需格局向好，短期Q2看好反弹需求端，前期下游喷水织机搬迁影响终端需求向聚酯PTA需求的传导，预计5-6月份有一批喷水织机重新开工，再度需求释放。供给端，4-5月有检修计划的装置包括逸盛、福化、汉邦等主流厂家合计1250万吨产能，这部分装置占国内在产PTA产能的27%，二季度PTA供给减少的趋势较为确定。预计3~4月份PTA盈利承压的状况有望显著改善。